Отзыв на «АТ «ФК Динамо (Киев)»: О спонсорах бедных» от Странник SV
«Контрольный пакет
акций - это такой пакет акций,
после приобретения которого
значительно повышается
вероятность контрольного выстрела
в голову».
(© Справочник бизнесмена. Новое
издание).
Наконец-то Странник SV
собрался написать вторую часть
своего "Анализа финансовой
деятельности" (133788 или "АТ
"ФК Динамо (Киев)": "О
спонсорах бедных").
После первой части я позволил себе
сугубо дилетантскую (но для
дилетантской - исключительно
мягкую :)) критику. В том смысле, что
изложенный взгляд страдает
некоторой неполнотой. Особенно в
той части, которая скрыта от
классического экономического
анализа. И о размерах этой скрытой
части (а также и конкретных
проявлениях) можно только гадать.
Вот только переоценить несколько
затруднительно :)).
Во второй части статьи (а это
действительно вторая часть, и
заслуживает быть помещенной в
соответствующий раздел в
продолжение первой) как мне кажется
наметилось определенное
продвижение в этом направлении.
Но обо всем по порядку. Подчеркиваю,
анализ опять же далек от
профессионально-экономического,
поэтому прошу строго не судить. "Лишь
дайте срок, но не давайте срок..." -
как пел Владимир Семенович.
Начнем с конца. Странник SV пишет "Целью
всякого институционального
инвестора является получение
прибыли. Либо путем генерирования
дивидендного потока, либо путем
последующей перепродажи своей доли
кому-нибудь". И сам же
сомневается, что оба из отмеченных
путей реализации являются
привлекательными (или просто
реальными) в существующих условиях.
Абсолютно согласен. Тогда почти по
Жванецкому возникает вопрос: "Из-за
чего собственно?". Из-за чего
огород городить? Взрослые дяди
решили на досуге поиграться в "монопольку"?
Или надеются, что пока каша будет
вариться, так и условия для
реализации появятся? Капитализм
там построят на Украине. С
человеческим лицом. А не с тем
органом, который сейчас на этом
месте... Так всех наивных вроде еще
на заре перестройки выкосило.
Опять же до 10% - это действительно
миноритарная позиция в акционерном
обществе (говоря простым языком -
пакет, и отдаленно не напоминающий
контрольный, со всеми вытекающими
отсюда последствиями). Но
последствиями классическими. В
смысле участия в принятии решений,
в правлении и т.п.. По классике
действительно - остается только
ждать дивиденды (этакий
бальзаковский рантье, только нью-),
или же поспекулировать акциями на
бирже. Это на какой же? Где это они
котируются? На Нью-Йоркской
фондовой? Или на Одесской товарно-сырьевой
- той, что левее Привоза? :)
Но давайте взглянем иначе. Я
дилетант - мне можно :))). "Послушайте:
если звезды зажигают - значит это
кому-нибудь нужно" - Маяковский
хоть и был по жизни футурист, но
отнюдь не дурак. Значит, перед тем,
как завертеть всю эту мясорубку,
кто-то это продумал и просчитал.
Нет, конечно возможен вариант что
эта акция сродни последним (и не
только последним) акциям ДК в
области public relations. Но очень хочется
надеяться, что у Суркиса и Ко на
финансовых вопросах, в отличие от
ПиаРа, идиотов не держат.
Итак, что может привлечь
потенциальных инвесторов (причем
как акцентирует Странник SV)
портфельных инвесторов на 10% акций
АТ ДК? Мне кажется, в первую очередь
возможность БЫТЬ ПРИЧАСТНЫМ. Быть
причастным, иметь официальное,
добропорядочное, застолбленное
отношение к священной корове
Украины. Напоминаю, страны,
названной США в числе четырех
основных мировых приоритетов. И
единственной из этой четверки,
находящейся в достаточно
цивилизованном месте. С достаточно
вкусной промышленной (и не только)
базой, еще совсем не пуганной
иностранной приватизацией. И мне
кажется, что тут не о дисконте
говорить надо (про миноритарную
позицию можно внимательно
послушать, вместе посмеяться, а
потом начинать конкретный разговор),
а что-то вроде аукциона объявлять:
кто больше? Кто не успел - тот
опоздал.
Это только самый лежащий на
поверхности фактор
привлекательности. Можно говорить
и о заинтересованности в более
тесных контактах просто с Суркисом
и Ко, а покупка 10% акций - чем не
повод для более тесного знакомства
:). И даже об интересе собственно к
клубу Динамо Киев. Вдруг после
этого у руководства ДК дойдут руки
и до раскрутки собственно торговой
марки ДК (к сожалению пока мечты,
мечты... - почти как мысли
гимназистки о помолвке перед
абортом :)).
Теперь другая сторона медали. А
зачем это нужно руководству ДК?
Придать более цивилизованный вид
АТ ДК? В смысле начинается
реализация акций. Пусть и по
закрытой подписке, но все-таки...
Не знаю. Как по мне - на реальную
причину не тянет.
Получить дополнительные
инвестиции? Все же дополнительные 14
миллионов на дороге не валяются...
Может быть. Но все-равно
стопроцентно не тянет. При разумной
продаже того же Реброва можно
дополнительно выручить где-то
сопоставимую цифру.
Так что же?
Мне кажется, как это ни
парадоксально, мотивы
приблизительно те же, что и у
потенциальных инвесторов. На мой
непрофессиональный взгляд - нужна
такая же "священная корова". Но
в мировом масштабе. Которая своим
присутствием, своим "светлым
именем" придаст вполне
добропорядочный имидж нашему
Акционерному Товариству, а также и
физическим лицам, его
олицетворяющим.
Придаст такой имидж и в мировом
масштабе, особенно теперь, когда
мировые финансовые институты (вслед
за политическими) начали
увлекательную компанию по делению
украинских крупных бизнесменов и
структур на добропорядочные и не
очень. С последующим "режимом
наибольшего благоприятствования"
для первых и "ату их!" для
вторых.
А также придаст такой имидж и во
внутринациональном масштабе.
Особенно в свете перманентных
потуг госпожи Екатеринославской-ибн-Лазаренко
(и иже с ней) со всеми разобраться и
все по-новой поделить. Оно конечно
понятно, что в случае выхода ДК
дальше в Лиге Чемпионов супротив
"священной коровы" напрямую
никто (окромя разве что пикнуть)
ничего другого не посмеет. А если
нет? Мяч круглый. Причем быть
круглым ему придется одновременно
и в Киеве и в Тронхейме. Значит,
нужна дополнительная страховка.
Причем не та, которую дает Госстрах
(как бы он сейчас не назывался), а
несколько более фундаментальная.
Если мои скромные рассуждения не
лишены маленького рационального
зернышка (а на большой элеватор я и
не претендую), то изложенная
Странником SV ситуация должна будет
иметь продолжение в самое
ближайшее время. В любом случае, все
это следует рассматривать как
фактор сугубо положительный. Хотя
бы в том смысле, что ДК поневоле
придется переходить к более
внешнецивилизованным формам
деятельности. А это вызывает
надежду, что начнут разумно
работать не только структуры,
отвечающие собственно за футбол и
за экономику. А и другие, чья
деятельность доселе в лучшем
случае вызывала недоумение.
И маленькое дополнение. Здесь я
могу ошибаться, поэтому не
настаиваю. По поводу упомянутого
Странником SV инвестора пражской
Спарты. Если мне не изменяет память
(а как любая женщина она вполне
может изменять :)), проходила
информация, что эта структура имела
какое-то отношение к "Фольксвагену",
и что это было частью
дополнительного пакетного
соглашения по проникновению "Фольксвагена"
на чешский рынок. Видимо, одной "Шкоды"
им мало. Если это так, то это только
подтверждает изложенные выше
соображения.
На которых я ни в коей мере не
настаиваю, а просто излагаю в виде
предположения, основанного на
хроническом недостатке информации.
Впервые опубликовано 17.03.2000 на
гостевой Стена